出品|WEMONEY研究室
文|王彦强
太想“进步了”！
元旦之前，浦发银行因相关理财、代销等业务管理不审慎，员工管理不到位等，被国家金融监督管理总局罚款1560万元。而在此之前不足两个月，浦发银行就因相关互联网贷款、代销等业务管理不审慎，被国家金融监管总局罚款1270万元。
两张千万罚单的被罚理由，都指向了浦发银行的中间收入。从数据来看，2025年前三季度，该行的手续费及佣金净收入为176.65亿元，同比下降1.39%。
要知道，过去5年，浦发银行的中间收入一直是处于负增长状态。在2023年，大幅下滑14.77%后，在2024年降幅收窄至-6.69%，然后就是2025年前三季度，继续收窄至-1.39%。
而与中收一同承压的还有其投资收益。2025年前三季度，浦发银行的投资净收益为188.67亿元，同比下降了1.27%。当然，在调负债结构，降低付息成本以及增加贷款规模的作用下，该行的利息净收入在今年前三季度回正。
不过，值得注意的是，2025年前三季度，浦发银行的信用减值损失为501.37亿元，较上年末下降39.66亿元。同时，以个人住房贷款为主的浦发银行（占比六成），其个人住房不良贷款正在持续攀升。
截至1月12日，浦发银行的股价报收于11.66元/股，较前期高点下挫18.8%，市值为3883亿元。
浦发银行近一年股价走势，图片来源：Wind
营收增速连降三年，个人住房贷款不良率升至1.11%
浦发银行是一家全国性股份制商业银行，于1993年1月开业，1999年11月，登陆上交所。目前，在境内外设立42家一级分行、1700家营业机构，覆盖境内所有省级行政区域并开设中国香港、新加坡、伦敦三家境外分行。
2022年—2024年，浦发银行实现营业收入1886.22亿元、1734.34亿元、1707.48亿元，同比增长-1.24%、-8.05%、-1.55%；实现归母净利润511.71亿元、367.02亿元、452.57亿元，同比增长-3.46%、-28.28%、23.31%。
浦发银行2022年—2024年及2025年上半年业绩表
同期，该行的净息差分别为1.77%、1.52%、1.42%。
从以上数据可以看出，浦发银行的营收已经连降三年，而归母净利润增速在2023年大降28.28%后，2024年回升+23.31%。从净息差来看，该行近年来一直承压，2024年，其净息差排在股份行倒数第二位。
为了弥补利息收入下降的收入缺口，浦发银行近年来的非利息收入占比也在持续提升。数据显示，2022年—2024年，该行的非利息收入占比分别为29.13%、31.71%、32.81%。
具体来看，浦发银行同期的手续费及佣金收入分别为286.91亿元、244.53亿元、228.16亿元，同比增长-1.52%、-14.77%、-6.69%；投资净收益分别为198.77亿元、279.05亿元、291.41亿元，同比增长14.92%、40.39%、4.43%，占营收的比重分别为10.54%、16.09%、17.07%。
由此可见，该行的中间收入一直在持续下降，而投资净收益占营收的比重在不断提高，但投资净收益的增速不稳。值得一提的是，浦发银行的投资净收益从2023年开始超越手续费及佣金收入。
从资产质量来看，浦发银行一直在努力改善自己的状况。2020年—2024年，该行的不良贷款率分别为1.52%、1.48%和1.36%；拨备覆盖率分别为159.04%、173.51%和186.96%。
不过，从房地产贷款来看，以个人住房贷款为主的浦发银行（占比六成），其个人住房不良贷款正在持续攀升。
截至2025年上半年，该行的房地产总贷款达到13342.66亿元，较上年末增长728.95亿元。其中，公司房地产贷款4129.88亿元，较上年末增长159.77亿元；个人住房贷款9212.78亿元，较上年末增长569.18亿元。个人住房贷款占比为69.05%。
值得注意的是，截至2025年上半年末，浦发银行的个人住房贷款不良金额达到102.68亿元，较上年末增加20.22亿元，创历史最高。而过去三年，2020年—2024年，该行的个人住房不良贷款分别为45.66亿元、51.71亿元和82.46亿元。
以2025年上半年数据来算，该行的个人住房不良贷款率为1.11%；同期，该行零售贷款不良率为1.65%，较上年末增长0.04个百分点。而截至2025年上半年末，该行的房地产贷款的比重为23.68%。
中收承压，信用减值损失下降39.66亿元
2025年前三季度，浦发银行实现营业收入1322.80亿元，同比增长1.88%；实现归母净利润388.19亿元，同比增长10.21%。
分拆来看，利息净收入实现896.06亿元，同比增长3.93%；手续费及佣金收入为176.65亿元，同比下降1.39%；投资净收益188.67亿元，同比下降1.27%；公允价值变动损益为8.72亿元，同比下降59.52%；汇兑收益为9.91亿元，同比下降25.54%。
利息收入的增长，一方面源于浦发银行优化负债结构，其母公司日均生息资产中信贷（不含票据贴现）占比同比提升约2.58个百分点，低收益资产压降近千亿元；同时，存款付息率较上年同期下降38bps。另一方面，该行的贷款总额较上年末增加 2,806.00亿元，增长5.20%。
而手续费及佣金收入依然承压，但降幅有所收窄（在大额罚单的加持下）。而投资收益出现首次下降（近三年来），公允价值变动损益和汇兑收益波动都比较大。
值得注意的是，2025年前三季度，浦发银行的信用减值损失为501.37亿元，较上年末下降39.66亿元，这也是浦发经营业绩增长（归母净利润增速高于营收增速）的一个重要原因。
当然，值得一提的是，浦发银行前三季度的供应链金融业务、绿色金融表现比较不错。
截至三季度末，浦发银行累计服务供应链上下游客户32,708户，较上年末增加13,792户，增长72.91%；实现在线供应链业务量5,748.56亿元，同比增长267.65%。
超级产品“浦链通”业务已累计服务1,443个核心企业、14,602个供应商，当年新投放1,049.84亿元，同比增长378%。
绿色金融方面，截至报告期末，浦发银行绿色信贷余额（人行新口径）为7002.44 亿元，较上年末增长22.70%，位列股份制银行前列。零售信贷绿色新能源汽车贷款（不含信用卡）余额为166.94亿元，较上年末增长83.81%。
从资产质量来看，截至2025年三季度末，该行的不良贷款率为1.29%，较上年末下降0.07个百分点；拨备覆盖率为198.04%，较上年末上升11.08 个百分点，持续改善。
截至2025年三季度末，浦发银行的资产总额98,922.14亿元，较上年末增长4.55%；其中，本外币贷款总额（含票据贴现）为 56,721.30 亿元，较上年末增长5.20%。本外币存款总额为56,187.17亿元，较上年末增长9.19%。充足率为8.87%，较上年末下降0.05个百分点，依然承压。