腾讯控股、百度集团、阿里巴巴等互联网大厂近期密集发行债券，累计融资超百亿元，重点投向AI基础设施与债务结构优化。

9月17日，腾讯控股发布公告称，公司已与经办人订立认购协议，拟发行本金总额人民币90亿元的票据，预期于9月23日发行。其中包含20亿元5年期票据，年利率2.10%；60亿元10年期票据，年利率2.50%；以及10亿元30年期票据，年利率3.10%。此次发行为腾讯自2021年4月以来首次债券发行，完成后公司未偿还债券总额将达190.1亿美元。

百度集团亦于9月8日宣布，计划在境外以离岸方式发行人民币计值的优先无担保票据，通过点心债募资44亿元人民币，所得款项净额用于一般公司用途，包括偿还现有债务及支付利息。今年3月，百度曾发行100亿元离岸人民币债券，并同期发行20亿美元零息可交换债券，用途涵盖债务偿还与一般公司用途。

阿里巴巴今年以来多次发行债券。9月10日，公司公告拟发行本金总额约32亿美元的零息可转换优先票据，将于2032年9月15日到期，为无担保优先债务。此前在7月，阿里巴巴已完成120.23亿港元零息可交换债券的发行。

尽管上述企业现金流充沛，但选择发债融资被视为锁定低利率环境下的低成本资金。Wind数据显示，腾讯目前有10亿美元债券将于2026年1月到期，5亿美元票据将于2026年4月到期，新债或用于再融资安排。分析人士指出，当前人民币点心债融资成本低、流动性好，有助于置换高成本美元债，降低整体融资成本。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，香港市场融资流动性良好，点心债利率低、发行成功率高、门槛较低，相较股权融资更具成本优势，有利于优化资产结构与降低财务成本。国际经验显示，在低利率周期中发债锁定低成本资金是常见策略，苹果公司在2015至2017年及2020至2021年期间也曾频繁发行长期债券。

发债所筹资金亦明确指向AI战略布局。彭博行业研究预计，2025年中国主要互联网企业资本支出总额将达320亿美元，较2023年130亿美元增长逾一倍。阿里巴巴披露，其32亿美元票据募集资金约80%将用于加强云基础设施，包括扩建数据中心、技术升级和服务优化；剩余20%用于支持国际商业业务扩张。

排排网财富研究员隋东认为，伴随对AI等前沿领域投入加大，企业资金需求上升，发债成为拓展融资渠道的重要方式。低成本融资为企业长期战略提供充足“粮草”，增强核心竞争力。债券行业资深分析人士表示，互联网企业AI投入巨大，为维持市场资金储备水平，有必要通过发债补充资金。

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